根据私募股权基金及咨询机构的秃鹫消息，因需提高投资者回报，日本日本今年的企业私有化交易总额有望创下新高，超过2023年的转变403亿美元。在过去，护航日本企业曾将私募股权视为“hagetaka”（即“秃鹫”，私募指掠夺性投资者），股权但如今这些基金正成为推动改革的拥抱力量。面对激进投资者的秃鹫压力及东京证券交易所对资本管理改革的要求，日本企业逐渐改变了对收购交易的日本态度，愿意放弃上市地位。企业
私募股权从业者表示，转变投资者对日本市场的护航关注达到前所未有的高度，尽管全球此类交易活动增速放缓，私募日本的股权私募交易却逆势上扬。根据Dealogic的数据，截至8月20日，日本今年的私募股权交易总额已达到276亿美元，几乎是2024年同期95亿美元的三倍。近期，黑石以35亿美元收购工程人才派遣公司TechnoPro，殷拓集团以27亿美元竞购电梯制造商富士达等重磅交易频发。
凯雷日本区董事总经理Kazuhiro Yamada表示，他手头的潜在交易储备充足，且在追踪的300多个潜在项目中，约有30个预计将在未来12至18个月内完成交易。东证也实施了更严厉的公司治理标准，以提高上市公司的吸引力，并促使企业探索退市等多样化发展选项。此次改革意在应对市场中大量估值偏低的股票，推动企业进行股份回购、资产出售和管理层收购等行动。
随着激进投资行为的增加（通常被视为私有化交易的前兆），目标企业的股价预期不断上升。美国银行的Akihiko Manaka指出，激进投资者介入后，投机行为可能会将股价推高至无人可以提出合理收购报价的水平。例如，富士达的股价在激进基金Oasis首次将其列为目标后，涨幅超一倍，但殷拓的收购报价却低于市场价。
参与富士达交易的殷拓集团董事Kohei Fukushima表示：“当一家公司必须私有化时，通常已经为时已晚。”为避免这种被动局面，越来越多的企业主动联系私募股权公司，不再等到管理层成为激进投资的目标。KKR日本私募股权业务合伙人Eiji Yatagawa指出，私有化已逐渐成为企业的自然战略选择，部分管理层甚至在激进投资者介入前就开始考虑私有化。
私募股权基金表示，目前与企业洽谈的约一半案件是企业主动发起的。私有化为企业现有管理层提供了一个远离公开市场目光、推动重组的机会。Morrison Foerster的Jeremy White指出，私募股权基金通常会给予管理层推进重组的机会。此外，私募股权基金相信，日本稳定的资本市场为企业后续重新上市提供支持，企业通过并购或借助其他基金参与，也有可能实现退出。
殷拓集团日本私募股权团队董事总经理Teruyuki Asaoka预计，将出现更多基金间的项目转让交易，当前行业内有大量资金待配置，私募股权公司的收购地位因此不断增强。
