根据XM外汇官网APP的摩根最新报告，摩根士丹利表示，士丹贵金属市场正处于多重有利因素推动的利预上升周期，预示着黄金和白银价格可能在美联储降息和宏观环境变化中发生分化。测黄超预研究表明，金价景或美联储降息后，向美贵金属通常会显著上涨——黄金在降息后60天内的元白银前平均涨幅为6%（最高可达14%），白银亦能平均上涨4%。摩根这一历史趋势对当前市场具有重要的士丹参考价值。
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在需求方面，利预全球黄金ETF今年增加持仓约440吨，测黄超预扭转了四年间的金价景或净流出情况，表明机构对黄金的向美投资需求回升。与此同时，元白银前白银ETF持仓量增加了1.27亿盎司，摩根但报告指出，投机性交易可能导致价格过度上涨，应加以关注。
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尤其令人瞩目的是，印度在7月份的黄金进口数据出现积极变化，尽管第二季度的珠宝需求创下2020年三季度以来的最低水平，但由于商品服务税(GST)改革带来的消费能力提升预期，这可能为后续需求复苏奠定基础。
在价格预测方面，摩根士丹利将黄金年底的目标价设定为3800美元/盎司，主要驱动因素包括：美联储降息的持续、美元指数（DXY）可能进一步走弱，以及新兴市场珠宝消费的潜在复苏。
对于白银，尽管分析师持谨慎态度（目标价为40.9美元/盎司），但由于稳定的太阳能电池板产量与墨西哥矿产供应同比下降7%之间的矛盾，预测白银价格可能会出现超预期的上涨。
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报告特别指出，黄金与美元之间的强负相关关系仍然是关键的定价逻辑。如果美元指数继续贬值，将直接有利于以美元计价的贵金属。
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尽管如此，报告也提示了一些风险：虽然印度的GST改革对黄金和白银没有直接益处，但其他领域的税收减免可能间接提升居民消费能力。同时，摩根士丹利与相关公司的业务关系也应当纳入投资者的决策考虑。
总体来看，报告认为，黄金在降息周期中的避险和抗通胀特性将支撑其价格上涨，而白银需在工业需求和投机情绪之间寻求平衡。投资者需密切关注美联储的政策动向、美元的走势及印度市场的消费复苏信号，以抓住贵金属市场的结构性投资机会。
