XM外汇官网APP报道，高数A光S股瑞银集团(UBS)发布对荷兰光刻机制造商阿斯麦(ASML.US)的值孔证最新看涨研报，维持“买入”评级，刻机目标股价由660欧元上调至750欧元。实现实际瑞银指出，从验阿斯麦在经历了约20%的部署年度表现不佳后，受益于SK海力士、高数A光S股台积电、值孔证三星及英特尔等芯片制造商对高数值孔径(High-NA)极紫外(EUV)光刻机需求的刻机快速增长，阿斯麦有可能重回“高质量复合增长”的实现实际轨道。
阿斯麦作为半导体设备行业的从验关键参与者，市值约2900亿美元，部署当前市盈率为27倍，高数A光S股已连续19年分派股息。值孔证在High-NA EUV光刻机需求预期上升及瑞银等机构的刻机乐观预期下，阿斯麦ADR股价在近期上涨2.25%至753.43美元，而在欧洲市场上涨3.57%至647.6欧元。
瑞银分析师指出，市场对光刻强度下降及中国市场不确定性的担忧已经被广泛认知，使投资者对2026至2030年每股收益年复合增长率20%的前景产生积极预期。阿斯麦在过去12个月中营收增长26.4%，毛利率保持在52.5%。
瑞银预计，2027年将迎来显著的业绩提升，主要得益于台积电在A14(1.4nm)先进制程的量产，以及三星与英特尔向2nm以下制程的转型。SK海力士也在推进下一代DRAM的过程中预计会显著提升High-NA需求。
基于深入分析，瑞银认为2027年EUV曝光次数将增加，从19-22次提升至20-24次，围绕英特尔和三星的需求不确定性预计将逐步消退。预计2027与2028年High-NA出货量将在6台与10台左右，分别占阿斯麦当年营业收入增长的约30%。
瑞银还指出，接下来一年可能会有多个催化因素推动阿斯麦股价上涨，包括在半导体业界大型活动中发布关于EUV曝光增加的信息、季度电话会议中High-NA适用及渗透速度的讨论，以及2026年推出的新高价Low NA EUV-F模型等。
阿斯麦2026年的业绩前景仍不明朗，尽管二季度订单强劲，达55亿欧元，环比增长41%，超出市场预期的约48亿欧元，但管理层将2025年营收指引收窄至300亿至350亿欧元的范围，并预测第三季度营收将在74亿至79亿欧元之间，低于市场预期的83亿欧元。
阿斯麦CEO Christophe Fouquet表示，对于2026年增长的可行性仍持谨慎态度，受宏观经济和地缘政治变化的影响，增长的不确定性加大。
德意志银行的目标价已下调至700欧元，Wolfe Research维持对阿斯麦的“跑赢大盘”评级，目标价设在800欧元，强调阿斯麦正向下一代EUV高价机型转型，获取更多利润。美国银行目标价调整至724欧元，以反映订单预测的下调，Erste Group则将评级从“买入”下调至“持有”，因对2026年的薪资增长持保留态度。
高数值孔径(High-NA)光刻机的普及是阿斯麦业绩的长期积极催化因素。瑞银、Wolfe Research等机构认为，芯片制造商在未来几年采纳High-NA EUV技术将有力促进阿斯麦的长期业绩增长。
当前，随着SK海力士和英特尔推动High-NA技术从实验室走向实际应用, 市场对阿斯麦的乐观情绪逐渐上升。阿斯麦是全球最大的光刻机制造商，是台积电、三星及英特尔高端制程芯片的唯一设备供应商。
光刻机是现代工业的基础工具，阿斯麦凭借顶尖技术和人才，能够生产全球最先进的EUV设备，成为芯片生产的重要支柱。对台积电及英特尔等公司的下一代制程技术而言，High-NA光刻机的意义重大。
与当前EUV技术相比，High-NA技术使用0.55 NA镜头，实现更细微的特征印刷，对2nm及以下制程技术的重要性不可小觑。先进的光刻技术将对AI和超高性能计算领域的芯片生产产生深远的影响。
