XM外汇官网APP报道，海底海底捞（06862）于8月25日发布了2025年上半年财报，捞年期间营业收入达207.03亿元，上半展现出较强的年业韧性，并保持了相对稳定的绩超盈利水平，核心经营利润为24.08亿元，稳多股东净利润为17.6亿元，品牌利润率分别为11.63%和8.5%，驱动均高于同行。初露成效
海底捞积极回馈股东，海底董事会提议中期股息为每股0.338港元，捞年派息率高达96.6%，上半股息率（TTM）超过6%。年业尽管2025年火锅行业面临较大挑战，绩超海底捞依然通过持续创新火锅场景、稳多研发特色产品、门店优化与强化供应链及数字化能力脱颖而出。此外，多品牌战略的稳步推进，尤其是“红石榴”计划，正在创造新的业务增长曲线。
就业务而言，海底捞的餐厅经营仍是核心，上半年收入为185.8亿元，占比89.8%。外卖和其他餐厅经营收入表现突出，增速分别为59.7%和227%，使得合计收入份额提升至7.4%。为了提升客户体验，海底捞在场景上进行创新，例如“一人食”外卖产品“下饭火锅菜”增长迅速，占外卖收入的55%以上。
该公司还执行“啄木鸟计划”，主动关闭部分经营不达到预期的门店，截至2025年6月，海底捞经营1363家餐厅，另有41家加盟店，上半年新开自营和加盟餐厅各25家和3家。整体翻台率为3.8次/天，人均消费达到97.9元，内地及港澳台的消费均有提升。
在稳固基本盘的同时，海底捞通过多元品牌战略开拓第二增长曲线，使公司在逆周期中获取新的增长点，保证业绩韧性和盈利能力的行业领先地位。2024年8月，海底捞启动了“红石榴计划”，旨在孵化和发展新品牌。截至2025年6月，已形成14个新品牌共126家餐厅，其中“焰请烤肉铺子”成为新亮点，上半年新开46家，总门店数已达到70家，且多品牌推动的餐厅收入增幅超2.2倍。
海底捞的完整供应链是其快速孵化多元品牌的重要竞争力。在产品开发初期的支持、运营管理人才的储备及选址和建造等方面，海底捞的成熟体系显著降低了创业者的成本。同时，公司通过放宽创业门槛和制定激励机制，加速了品牌布局。下半年，公司将专注于优化单店模型，以提升创业品牌的成功率。
海底捞逐步成长的加盟模式不仅能促进主品牌的发展，也有助于“红石榴计划”的多品牌快速复制，形成“基本盘+增长盘”的双驱动格局。
多品牌策略是连锁企业实现第二增长点的常见选择，尤其是在龙头企业中更为典型。海底捞作为火锅行业的领导者，率先展开了第二增长曲线的挑战，并取得了显著成果。
在资本市场上，多元品牌战略即意味着扩展成长空间，形成新的增长曲线，预期估值也可能提升。尽管火锅行业处于调整周期，但海底捞的估值仍有投资机会：首先，估值底部坚固；其次，其多元品牌战略初显成效，业绩韧性强并有成长拐点，具备上行空间。
多家投行看好公司的多元品牌发展，东吴证券研报指出，海底捞的“红石榴”计划已见成效，有望打造第二成长曲线，目标价普遍超20港元。同时，海底捞保持高派息比例，近三年平均超过90%，目前股息率超过6%，对价值投资者吸引力巨大。
